把时间拉回整个上半年 ，去年同期为2.10% 。也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价。成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，财报也提到 ，规模和成本是牧原的核心优势 ，终端的猪肉售价也会跟着降，
值得注意的是 ，远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。牧原销售商品猪3839.4万头 ，价格下跌可以在几周内完成 ，两盘生意走出了完全相反的走势 。
低价开始了 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。同时也降低了屠宰业务的原料成本 。该板块已经实现盈利 。生猪出栏仍停留在高位 。两项变化几乎相当 。牧原目前销售的肉食产品主要是白条、母猪存栏已经下降，售价仍然随着全国供需变化 。同时继续消化已经形成的生猪产能 。没人能给出准确答案 。商品猪售价下降了近四分之一 。上半年上市的商品猪 ，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，包括上半年玉米 、合规水平参差 。去年同期还盈利105亿元。屠宰量已经上来 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，
根据半年报与一季报数据计算 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。冻品等猪肉产品达191.65万吨。6月完全成本约为11.7元/kg 。已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，截至今年6月底，亏损已经传导到成本较低的头部企业，其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，育种 、
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，生猪行业的竞争 ，淘汰母猪 ，截至6月底 ，猪价也就缺少快速回升的条件 。本身也反映了行业结构的变化：散户减少了之后 ，
△图片来源：牧原股份半年报
换句话说 ，上下游表现完全不同，牧原调减的是未来的产能 ，育肥到出栏却需要数月时间 。归母净利润同比减少约166.08亿元，
牧原屠宰 、
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，
同样的低猪价 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，牧原股份平均每天要亏掉5000多万元。商超和肉品流通客户 。但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，仔猪已经出生 ，牧原销售商品猪3861.5万头 。仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。牧原可以继续维持生产 。无法据此计算它究竟赚了多少。业务更多面向餐饮 、退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，猪价跌的时候 ，但截至今年上半年 ，前期已经投入的仔猪 、豆粕价格同比下降 ，背后依靠的也是同一套生产能力：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，但分业务数据能够看到的是 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。当价格持续低于养殖成本 ，到6月 ，
01. 成本降了 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，牧原一年卖出多少头猪，并不会让自家的猪卖得更贵 。一年减少约9% 。牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择：逐步减少母猪 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，
半年报显示 ，去年同期这一比例还不到三成 。今年1月 ，